作者
张维基石资本董事长
改革红利与国企改革大家期待的投资机会。改革红利包括什么？政府的政策调整大家看到发生了一些大的变化，有可能你没有认真研究和解读它。去年有个43号文件，最终让政府丧失投资的能力。
中国的政府部门更像一个做企业的。每个城市的市长讲起土地的价格来都头头是道。让政府丧失投资能力，就是为了转型为一个服务型的政府，同时进行严格的预算约束，据说去年年底进行了预算约束，导致相当多的钱没有花出去。四中全会的公告，大家看起来觉得很乏味，就讲了法治问题，其实提出来的还是要规范公权力，这样全社会才能享受真正的自由，公权力更大肯定是对经济活力和个人自由更大的束缚。如果你大量都是国企，也没有反腐的环境，即便每单业务收万的管理咨询，国企也会找你要回扣。所以彭剑锋教授讲，现在反腐至少没有人敢管我要回扣了。这些改革红利最终是要建立一个有效市场，包括价格改革。中国大量的价格体系是被扭曲的，中国的电力部门刚刚出台了一个改革政策，把发电，输配电，售电这些关系理清，把能够向民营企业开放的真正进行开放，形成一个竞争的结构。电信里面也有改革，否则两年前就发了几十张针对民营企业的运营牌照，虚拟经营商经营牌照，他们都没做起来，一家也没做起来。如果你不进行深层次的改革，他们就做不起来。金融其实更需要改革，还有国企改革。。
我知道在座的很多人都买了中石化销售公司的一个理财产品，这种改革是典型的半路子改革，中石化销售公司拥有庞大的低效的资产，他释放了30%的股权，套现了0亿，这0亿卖给了我们很多投资人，很多投资人把它当做一个难得的机会，我相信在座的肯定有人买了。的确是中石油的销售公司拥有庞大的低效的资源，大家都认为下一步会有空间。但为什么我们非常不看好这种改革呢？它没有从根本上改变销售公司一股独大的公司治理结构，外部出资人没有进入董事会（据说最近正在进入，因为它遭到了越来越多的批评）。外部投资者非常分散，最大出资方只有2.8%的股权，他们难以获得足够的话语权，这不会让销售公司发生实质性改变。销售公司的管理层也并不持有股权，它还像过去的国企一样。国企最大的问题就是没有建立起长效激励机制，这种改革的效果甚至不如当初四大行引进海外战略投资人。因为四大行引进海外投资人的股权比例是高的，是进董事会的，海外投资人对他是白癜风吃什么药治疗皮肤白癜风专家
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