投资要点
新三板挂牌、定增和交易总结。年1月至今，新三板新增光音网络、掌慧纵盈等4家数字营销挂牌企业。此外，高曼重工收购全球知名的移动效果营销服务商Yeahmobi，更名为“易点天下”，Yeahmobi借壳高曼重工登陆第三版。年2月1日至年2月29日，15家做市企业中，随视传媒、巨网科技、众益传媒和微传播处于停牌状态，智合新天、四维传媒、银橙传媒和点点客上涨，上涨幅度分别为2.0%、1.7%、0.7%和0.3%。成交额前五名银橙传媒、点点客、哇棒传媒、四维传媒和沃捷传媒的成交额分别为万元、万元、万元、万元和万元。22家协议转让企业中仅有5家企业交易。众益传媒、光音网络和掌慧纵盈等8家企业发布了定增预案，合计募集资金15.45亿元。
行业估值分析。截至年2月29日，A股数字营销行业PE（TTM）、新三板数字营销行业PE（TTM）、一级市场数字营销行业年PE（按照主板收购时年对赌业绩测算）分别为X、85X和13X。三板估值水平较A股折价36%，约是一级市场估值水平的7倍。
移动广告平台国际化是大趋势，东南亚市场前景看好。中国市场智能手机渗透率已超过90%，移动互联网市场趋于饱和，在相对单纯的流量环境、更高的用户付费意愿两大因素的吸引下，出海企业的范围不断扩大。据IDC数据，年二季度印度智能手机出货量环比增长44%，助推印度成为GooglePlay下载量排名第3的国家。同时，智能手机在印度的渗透率只有10-15%，仍有极大增长空间。手游是出海先锋，中国是手游竞争最激烈地区，年东南亚手游市场规模达10亿美元，预计年将超70亿美元，潜力巨大，生成大量移动推广需求。
新三板将现海外移动广告平台产业集群。随着优蜜移动、汇量科技、Yeahmobi、木瓜移动等企业挂牌新三板，新三板料将形成海外移动广告平台产业集群。与国内移动广告平台相比，海外移动广告平台整体业绩表现更佳，建议重点咋样治白癜风北京中科白癜风医院
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