近期长视频龙头腾讯带头开始涨价了，那条对于腾讯来说是让步的20元横线也终于被腾讯划掉。三大视频网站低价会员时代，开始终于要结束了吗？目前三大视频网站都已经发展了海量的用户规模，现在开始进入了逐步涨价的时代，背后是否蕴含了相关的投资机遇？腾讯视频VIP会员涨价潮开始4月初，腾讯视频发布“涨价函”：根据腾讯视频VIP官微，自4月10日起，腾讯视频会员的连续包月从15元/月涨至20元/月，连续包季度45元/季度涨至58元/季度，而连续包年则从元/年涨至元/年。这番变动下，背后蕴含了什么投资机遇？谁又是值得入手的“潜力股”？视频会员涨价，用户会流失吗？腾讯视频并不是第一个试水涨价的视频网站，去年11月爱奇艺已经完成涨价。例数近些年视频行业的发展，从免费看到会员超前看，从会员体系分级到超前点播，可以说视频网站在逐步试探用户的付费潜力。多番试探之后，各大视频网站会员数不减反增，芒果TV会员数从万翻倍到万。归其原因，一方面视频网站海量、优质的独家内容是吸引用户付费的关键；另一方面越来越多的用户已经养成了为视频内容付费的习惯。因此，腾讯视频此次提交导致用户大量流失的可能性，微乎其微。腾讯视频会员涨价，谁蕴含了什么样的投资机遇？这次涨价仅是腾讯视频会员，而腾讯视频电视端产品——云视听极光却并没有涨价。腾讯视频会员包含手机端、电脑PC端以及PAD移动端3屏。而云视听极光则是电视端、手机端、电脑PC端以及PAD移动端4屏。目前云视听极光会员还未涨价，促销价基本为元/年，与腾讯视频会员相比，价格稍贵，但覆盖终端更多。显然，云视听极光会员更“值”。此次涨价，很有可能拉动云视听极光会员数的增长。或者未来如果云视听极光也涨价，用户数锐减的可能性不高，但用户ARPU值会因此大幅提升。由此看来不管云视听极光最后决定涨价与否，腾讯视频的涨价都会为云视听极光带来可观收益。有哪些腾讯视频提价的受益企业呢？作为腾讯视频的大屏版——云视听极光正是腾讯视频与新媒股份（.SZ）合作推出的拳头互联网电视产品。新媒股份（.SZ）是一家主营业务为IPTV以及互联网电视的新媒体公司，据公司最新宣传资料，公司目前运营了数款互联网电视产品：喜粤TV、云视听极光、云视听小电视、云视听电视猫等多款产品，用户数已达2亿。公司拥有海量用户和巨大的用户价值空间,公司业务的增长弹性巨大。根据年公司年报数据，截至年12月末，公司云视听系列产品全国有效用户超过1.3亿户，同比增长31%，其中与腾讯合作的“云视听极光”有效用户超过8,万户；与哔哩哔哩合作的“云视听小电视”有效用户超过2,万户；与千杉网络合作的“云视听电视猫”有效用户超过1,万户；与飞狐信息、南传飞狐合作的“云视听悦厅TV”有效用户超过1,万户。目前各个平台的合计用户数已超2亿，但付费用户带来的收入仅不到1亿元，占新媒股份（.SZ）的收入占比仅10%左右，按照目前仅万~万左右的付费用户来测算，平台的渗透率仅2.5%左右，用户ARPU值仅20~30元，这个具有巨大的成长空间。试想，未来平台渗透率提高到10%、20%，用户ARPU值达到30元、40元，将带来多大的收入和利润增长呢？假设公司毛利率56%（按照年数据），进行测算：表1：互联网电视业务数据预测测算近5年公司快速成长，财务状况表现优异。回顾最近5年，公司收入和净利润实现了高速成长，净利润最近5年的复合增速高达87%，公司净资产收益率ROE高达30%。根据年~年以及年3季报显示，公司扣除非经常性损益的归母净利润增速分别为.94%、.02%、87.34%、87.9%和56.05%，体现了高质量的增长。年4月16日，新媒股份（.SZ）刚刚公告了年度业绩快报及年第一季度业绩预告：年度，公司预计实现营业总收入,.95万元，同比增长22.56%；预计实现归属于上市公司股东的净利润57,.39万元，同比增长45.30%。公司经营业绩保持稳定增长。年第一季度，公司预计净利润为15,.38万元–16,.71万元，同比上升10%-15%。值得
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