泉州白癜风医院 http://pf.39.net/bdfyy/zqbdf/中大期货菜油期价创出新高后，近期下跌幅度超过2.6%。从菜油及相关油脂的供需状况来看，供应偏紧情况仍未改变。笔者分析认为，菜油价格波动的原因更多来自主力合约的转换，待主力合约换月移仓后，菜油合约仍将有上涨空间。供应缺口难补USDA11月公布的数据显示，全球植物油从/年度开始去库存，库存消费比逐年下降，目前已降至历史低位6.46%，呈现供应偏紧格局。其中，全球菜油库存消费比由/年度的20.96%下降至/年度的6.40%。从菜油主产国欧盟27国、加拿大、中国的库存情况来看，加拿大与中国的菜油去库存力度远大于欧盟27国，/年度全球菜油库存量预估为万吨，/年度峰值曾达到万吨。海关公布的数据显示，1—10月菜油进口量为.5万吨，同比上涨23.81%。不过，菜油进口总量的增加仍无法完全覆盖菜油的供应缺口，国内菜油供应仍处于紧平衡状态。截至11月27日当周，两广及福建地区菜油库存下降至3.14万吨，周环比下降6.27%，同比下滑58.68%。油脂库存下行与菜油相关的主要油脂一直处于低库存状态。天下粮仓公布的数据显示，截至11月27日，国内豆油商业库存总量.10万吨，环比下滑9.28%，同比仅增加8.49%;全国港口食用棕榈油总库存48.86万吨，环比增加19.46%，同比下降29.6%。在大豆到港量和压榨量高企的状态下，豆油库存却一路下行，加之豆粕胀库停机，目前仍为豆油消费旺季，后续豆油库存将进一步去化。同时，虽然棕榈油因季节性消费淡季来临，库存有所累积，但仍处于历史同期偏低区间。据统计，10月我国进口葵花籽油11.32万吨，同比上涨87.99%。其中，1—10月毛葵花籽油进口量为.41万吨，同比增加60.3%;精炼葵花籽油进口量为3.48万吨，同比上涨19.68%。然而，葵花籽油高企的进口量并没有带来高库存，国内消费情况良好导致葵花籽油库存下降。截至11月27日，全国葵花籽油库存为14.22万吨，周环比下降15.36%。其中，华东地区的葵花籽油库存为11.22万吨，周环比下降16.89%，同比下滑约21%。仓单处于低位截至12月1日，菜油现货升水期货合约—元/吨。从期现回归角度来看，菜油合约价格仍将高企。截至12月1日，菜油仓单为张，较11月4日的张低位上浮74.66%，而较11月6日至17日短期的峰值张下滑24.44%。从长周期来看，菜油仓单仍处于历史低位区间，并且现货市场货源没有大幅增加的渠道，近期菜油仓单有效预报仍保持较低位置。不过，12月1日，菜油合约持仓量为10.54万手，合约持仓量为8.57万手，资金
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